中鼎策略突然！热门赛道，集体跳水！发生了什么？

锂矿概念股集体跳水！

在大盘上攻之际，作为近期的热门赛道——锂矿概念股集体杀跌。港股锂电池板块震荡走低，天齐锂业一度跌超5%，赣锋锂业一度跌超5%，中创新航、中国铝业跟跌。A股大中矿业、中矿资源、融捷股份等全线杀跌。

那么，究竟发生了什么？一方面，高盛发布研报称，由于短期内缺乏投资项目，预示锂长远供应弹性有限。因此，未来锂周期的走向将主要取决于需求强度。该行基本情境预期基准碳酸锂价格在今年上半年见顶。另一方面，此前锂电的逻辑来源于，石油价格飙升产生的替代预期。昨晚石油价格大跌，该逻辑也遭遇挑战。

集体杀跌

今天，锂矿概念股彻底熄火。锂板块指数一度跌超5%，随后有所收窄，但个股表现依然惨淡。A股天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份跌幅较大。港股相关股票也一度跌幅惨重，随后跌幅有所收窄。

分析人士认为，从板块联动来看，导致锂矿概念股杀跌的主因可能还是油价。因为，此前油价暴涨，市场认为新能源替代可能会加速，进而导致锂矿持续大涨。但昨晚这一逻辑被打破。

昨晚，国际油价一度因中东局势缓和而暴跌超10%。今日，与石油相关的股票和板块跌幅都很大。港股中石油一度暴跌超8%，中海油暴跌超5%，石油板块大跌超4%。A股市场煤炭开采、油气开采、焦炭加工跌幅分别达到了5.45%、5.32%和4%。潜能恒信跌近12%，首华燃气、广汇能源跌超7%，中曼石油、中国石油、中国海油均跌超5%。

另外，昨天向好的工业金属今天也表现一般。市场仍在等待伊朗评估美国总统特朗普提出的结束这场已持续近十周冲突的新提案。伊朗目前正在考虑一份美国提出的谅解备忘录，其中提出了一条重新开放霍尔木兹海峡的路径。

麦格理集团全球外汇和利率策略师特里·维兹曼表示，美国通过封锁霍尔木兹海峡、提高本国石油产量以及发出美国实施石油出口禁令的潜在威胁，在与伊朗的博弈中建立了更大的经济优势。如果美伊之间的僵局在未来几天内仍未结束，那么它仍有可能在第二季度或第三季度初得到解决。这种相对的“隔离”让美国在近期与伊朗的幕后谈判中占据了优势。

高盛的不同声音

其实，最近碳酸锂期货的表现并不弱。今日午后，碳酸锂期货突破20万/吨关口。供应端，津巴布韦锂精矿出口中断影响5—6月进口，国内宜春四矿停产叠加江西矿山复产滞后，供给边际收缩；需求端，5月正极材料及电池厂排产环比双增，储能需求占比提升至42.3%，消费端超去年年底高点。

分析师认为，当前市场波动率自3月回落，在紧缺预期未证伪前，短期碳酸锂价格预计将维持震荡偏强运行。但高盛似乎并不这么看。

高盛近期发布研报称，由于短期内缺乏投资项目，预示锂长远供应弹性有限。因此，未来锂周期的走向将主要取决于需求强度。2026年至2027年锂市场若要维持上升周期，储能系统（ESS）及电动车均需录得大幅度增长。赣锋锂业目标价由35港元上调至60港元，评级“沽售”；天齐锂业目标价由26港元上调至48港元，评级“沽售”。

该行基本情境预期基准碳酸锂价格在今年上半年见顶，达每吨16.4万元人民币（约2.1万美元），其后在今年下半年至2028年回落至每吨碳酸锂当量1.01万至1.6万美元。

需求方面，该行数据显示，今年上半年全球锂市场将维持紧张，但预计在今年下半年及2027年将出现20%—22%的供应过剩。基于月度电动车销售及储能系统电池交付数据，该行估计今年前三个月全球锂需求同比增长25%。

排版：罗晓霞

校对：许欣

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