壹策略护肤日化半年报|华熙生物、贝泰妮、敷尔佳、福瑞达难扭业绩颓势 2025年上半年业绩双降

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　截至2025年8月31日，护肤日化行业A股上市公司已完成2025年半年报的披露，对此我们挑选了14家具有代表性的上市公司进行业绩比对分析。2025年上半年，护肤日化上市公司业绩分化较大，在14家上市公司中，有6家上市公司业绩双增壹策略，6家上市公司业绩双降，1家上市公司增收不增利，嘉亨家化1家上市公司亏损。

　　6家业绩双降的上市公司分别为拉芳家化、福瑞达、敷尔佳、贝泰妮、华熙生物、科思股份。

　　拉芳家化共实现营收4.1亿元，较去年同期下降4.27%，共实现归母净利润0.06亿元，较去年同期下降82.89%；福瑞达共实现营收17.9亿元，较去年同期下降7.05%，共实现归母净利润1.08亿元，较去年同期下降15.16%；敷尔佳共实现营收8.63亿元，较去年同期下降8.15%，共实现归母净利润2.3亿元，较去年同期下降32.54%；贝泰妮共实现营收23.72亿元，较去年同期下降15.43%，共实现归母净利润2.47亿元，较去年同期下降49.01%；华熙生物共实现营收22.61亿元，较去年同期下降19.57%，共实现归母净利润2.21亿元，较去年同期下降35.38%；科思股份共实现营收7.21亿元，较去年同期下降48.67%，共实现归母净利润0.65亿元，较去年同期下降84.51%。

　　1家增收不增利的上市公司为创尔生物，共实现营收2.14亿元，同比增长16.98%；归母净利润分别为0.13亿元，同比下降55.99%。

　　1家亏损的上市公司为嘉亨家化，共实现营收5.14亿元，同比增行21.72%；归母净利润亏损0.32亿元，亏损规模较去年扩大。

　　对于嘉亨家化，公司归母净利润亏损大幅扩大与湖州基地有着紧密联系。在公司半年报中提到，报告期内影响公司经营业绩的主要因素有：（1）公司持续加强业务拓展，新业务增加使得营业收入增长；（2）报告期产品结构变动、湖州嘉亨折旧摊销等固定支出增加，导致毛利率同比下降；（3）为了满足子公司湖州嘉亨的业务发展需要，报告期职工薪酬及固定资产折旧等增加导致管理费用同比增加；（4）本期银行借款规模及利息费用化增加使得财务费用有所增加。其中，有两点与湖州基地有关。

　　对于拉芳家化，2025年上半年公司业绩双降，净利润大幅下跌超80。公司表示，这主要是因为上半年国内外经营环境变化带来多重压力，行业“内卷”现象加重，尽管加大了市场投入，但短期利润承压明显。报告期，我们可以看到，纵使公司营收下滑，但是销售费用、财务费用均较大幅度增长，其中销售费用同比增长21.1%，财务费用同比增长49.75%。